Аналитические компании прогнозируют на ближайшие годы двузначный рост в сфере EdTech — образовательных онлайн-технологий. Позитивную динамику рынку, как ожидается, обеспечат в первую очередь возможности интернет-вузов. Какие факторы способны придать импульс сектору интернет-образования, а какие грозят затормозить его развитие, рассказывает журнал Финансист.
Перспективы и ориентиры
Grand View Research полагает, что индустрия EdTech будет расти на 13,4% в год: с $142,4 млрд в 2023-м до $348,4 млрд в 2030-м. Future Market Insights прогнозирует её рост с $108,3 млрд в текущем году на 14,3% ежегодно в среднем на горизонте следующего десятилетия.
Несмотря на сокращение рождаемости, численность глобального населения в возрасте 5–19 лет, по данным Statista, продолжит увеличиваться и достигнет пика в 2050–2060 годах. Потенциальная аудитория EdTech-компаний — 800 млн школьников и 350 млн учащихся колледжей, которые будут выпускаться в ближайшее десятилетие, следует из материалов Всемирного экономического форума (WEF).
По данным ЮНЕСКО, 16% детей школьного возраста (а это 250 млн человек) по разным причинам лишены возможности ходить в школу. Для них онлайн-образование — один из немногих способов получать знания. В этом формате также можно учиться в другом городе или за рубежом, не покидая дома.
Правда, развитию трансграничного школьного образования сейчас мешает законодательство: в большинстве стран дети должны посещать местную школу.
Главным драйвером роста для рынка EdTech должны стать онлайн-университеты. Ожидается, что этот бизнес к 2029 году вырастет на 60% — он охватит 50,2 млн пользователей и принесёт $195 млрд выручки.
ИИ спешит на помощь
Без развития генеративного искусственного интеллекта, используемого в виде разнообразных помощников, будет трудно или даже невозможно масштабировать бизнес. Экстенсивный путь развития: увеличение количества преподавателей, классов, перевод процесса целиком в онлайн там, где это возможно, — выглядит тупиковым. ИИ поможет расширить бизнес при одновременном снижении издержек.
Пока уровень развития ИИ недостаточен для массового внедрения, и виртуальный учитель, похоже, появится нескоро. Решать математические и логические задачи у искусственного разума получается не всегда успешно. Скептики отмечают, что инструменты генеративного ИИ, такие как ChatGPT, создают проблемы контроля учащихся, ведь некоторые «передоверяют» написание учебных работ чат-ботам. К тому же нейросети зачастую выдают неправильные ответы.
А эксперимент Университета Пенсильвании, проведенный с группой старшеклассников, показал, что, когда тем давали использовать ChatGPT на уроках математики, они улучшали свои результаты, но без ИИ потом справлялись хуже, чем группа, которая его не применяла.
Новая наглядность
Инструменты виртуальной и дополненной реальности ещё не нашли широкого применения в образовании, хотя возможности лежат на поверхности: можно погружаться в доисторическую эпоху, перемещаться в другие галактики, изучать скелеты динозавров.
VR- и AR-технологии распространены в обучении управлению транспортными средствами. Но есть как минимум две причины, ограничивающие их внедрение: дороговизна оборудования и недостаток учебных материалов.
В большинстве дисциплин VR/AR-инструменты не дают значительных преимуществ. Использование некоторых видов устройств неудобно, а длительное пребывание в дополненной или виртуальной реальности может неблагоприятно отразиться на здоровье. В ближайшие годы и десятилетия использование этих технологий, вероятнее всего, будет распространяться там, где оно качественно улучшает обучение: в дизайне, конструкторском деле, медицине, спорте и вождении разных видов транспорта.
Визуализируй это!
Видеосервисы остаются незаменимыми помощниками преподавателей и студентов. Число обучающих роликов на YouTube в 2015-м оценивалось в более чем 700 тыс., а в 2016-м Alphabet зафиксировала 500 млн просмотров учебного контента. На канал National Geographic на YouTube подписано свыше 23 млн человек. У аккаунтов ведущих вузов аудитория измеряется сотнями тысяч. В этом плане лидирует Массачусетский технологический институт с почти 5,5 млн подписчиков.
На контроле
Сфера дистанционного образования ещё недостаточно отрегулирована, но нет сомнений, что, когда начнётся настоящий бум в этом сегменте, государства активно займутся созданием предписаний и нормативов. И это может на время затормозить развитие отрасли.
Яркий пример — основанная в Пекине в 2003 году TAL Education Group. Она прошла серию успешных раундов финансирования и M&A-сделок. Пандемия придала мощный импульс её развитию. Выручка компании достигла почти $4,5 млрд в 2021 финансовом году, капитализация платформы превысила $40 млрд, хотя TAL на тот момент была убыточной.
Но в 2021 году правительство Китая ввело строгие требования к процессу интернет-обучения, международным практикам и финансированию частных образовательных онлайн-учреждений.
Затем последовали претензии со стороны регулятора, снижение рейтингов от инвестбанков, ужесточение правил листинга для китайских компаний в США. В отношении TAL и её менеджмента было подано больше 10 исков.
Выручка компании упала втрое, её капитализация все ещё в 10 раз ниже, чем на пике, а основатель TAL Чжан Бансинь в 2022 году попал в составленный Forbes список миллиардеров, которые понесли самые крупные убытки. Кроме него, в него также вошел и глава конкурирующей компании GSX Techedu Ларри Сяндун Чень.
Другие пострадавшие от ужесточения регулирования в Китае — ATA Creativity Global, капитализация которой с 2021-го упала более чем в 30 раз, и TCTM Kids IT-Education, подешевевшая в 20 с лишним раз с 2018-го.
Китайский кейс охладил интерес инвесторов к сектору EdTech. Такой обвал котировок китайских компаний убедительно доказывает необходимость с осторожностью оценивать перспективы сектора, система регулирования которого ещё не устоялась.
Учеба для миллионов
Главным драйвером развития EdTech был и остается технологический прогресс. WEF прогнозирует, что к 2027 году исчезнут 83 млн рабочих мест, а создано будет лишь 69 млн. Компании сообщают, что шесть из десяти их работников нуждаются в дополнительном обучении. Сегодня четыре из десяти самых распространенных профессий в США не требуют специального образования, но во второй половине XXI века найти такую работу станет сложнее.
Образование будет меняться, следуя за трендами в бизнесе и экономике. Невозможно одномоментно создать физическую инфраструктуру для обучения 83 млн новых студентов. Подобно тому как банки закрывают отделения, перенося операции в режим онлайн, так и учебные заведения будут наращивать мощности для дистанционного обучения.
Недостаток частного и государственного финансирования, ограничения регуляторов, безусловно, будут сдерживать развитие сектора. Но растущий спрос, который не смогут удовлетворить традиционные школы, колледжи и университеты, останется стимулом для развития онлайн-образования.
Рискованные инвестиции
В США торгуются бумаги 43 эмитентов из индустрии образования. Крупнейший — ставшая публичной в середине 2000-х китайская компания New Oriental Education & Technology Group. Её рыночная капитализация превышает $10 млрд, и это лидер по темпам роста выручки: более 43% за последний год. На втором месте — американская Grand Canyon Education, которая в несколько раз меньше по капитализации и по выручке.
Восемь самых крупных публичных EdTech-компаний за прошлый год заработали $18 млрд (64% от выручки всех торгуемых на бирже игроков сектора). Их совокупная прибыль превысила $1 млрд. Но около половины компаний сегмента получили убыток. По данным FinViz.com, в индексе S&P 500 30 эмитентов с отрицательной рентабельностью. Пока совсем небольшое число проектов в EdTech может похвастаться маржой собственного капитала выше 10%.
Наилучшую динамику финансовых показателей демонстрируют компании, освоившие модель «амазонизации» бизнеса — создания площадок, где свои курсы продают известные университеты и компании. Так, Coursera и Udemy с момента IPO в 2021 году увеличивают выручку двузначными темпами. Но маркетплейсы начинают приносить прибыль лишь по достижении определенной доли рынка, а до этого большинству игроков далеко.
Пожалуй, самый известный в сфере языкового образования проект Duolingo, как и Coursera с Udemy, вышел на биржу в 2021 году, но, в отличие от них, сумел восстановиться после схлопывания EdTech-пузыря.
Выручка сервиса несколько лет растёт на 40–50% в годовом выражении, ежемесячная аудитория превысила 100 млн человек, а по итогам прошлого года компания вышла в прибыль.
В то же время конверсия платной аудитории относительно невысока — порядка 8%. Но бесплатные пользователи тоже приносят доход: около 9% совокупной выручки Duolingo генерирует за счёт рекламы.
Сегодня её капитализация превышает $12 млрд при оценке на IPO в $3,7 млрд.
