Потребительская уверенность в Центральной Азии: новые тревожные показатели

Потребительская уверенность в Центральной Азии в марте 2024 года: новые рекорды и падения.

Девятый месяц Freedom Finance Global изучает потребительскую уверенность, инфляционные и девальвационные ожидания жителей четырёх стран Центральной Азии: Казахстана, Узбекистана, Кыргызстана и Таджикистана. Март 2024 года показал разные итоги, а в некоторых аспектах произошло восстановление после февральского ухудшения.

Отметим, что в марте фиксируется резкое ухудшение потребительской уверенности в Казахстане, где индекс упал ниже 100 пунктов, что указывает на преобладание негативных ответов над позитивными. Также заметное снижение произошло в Таджикистане, однако там индекс и так был очень высоким. В то же время в Кыргызстане наблюдается сохранение прежних показателей, а в Узбекистане – резкое восстановление потребительской уверенности после февральского падения. Инфляционные ожидания и ощущения во всех вышеназванных странах, кроме Кыргызстана, в целом показали заметное улучшение. При этом небольшой рост в Кыргызстане не является существенным, так как там показатели и так одни из самых низких в Центральной Азии. В Таджикистане и Казахстане также наблюдается улучшение показателей инфляционных ожиданий и ощущений после февральского роста.

С июля 2023 года в Казахстане и Узбекистане аналитики ежемесячно собирают по 3600 анкет, в Кыргызстане – 1600, в Таджикистане – 1200, соразмерно объёму населения в исследуемых странах. Исследования базируются на методологии, используемой для получения индексов потребительской уверенности во многих странах мира и адаптированной под локальные задачи исследовательской компанией United Research Technologies Group. Метод сбора данных – телефонный опрос. Анкета опроса адаптирована: исследование проводится на родном языке респондентов.

Казахстан

Индекс потребительской уверенности (CCI) в Казахстане в марте снизился четвертый раз подряд, при этом снижение оказалось довольно резким. Впервые с июня 2023 года индекс потребительской уверенности в РК оказался в негативной зоне ниже 100 пунктов, то есть доля негативных ответов превысила долю позитивных. Индекс в марте достиг 95,1 пункта, упав сразу на 5,6 пункта. Сильнее всего у опрошенных казахстанцев ухудшились оценки и ожидания по экономической ситуации.

Резкое ухудшение экономических оценок

В марте резко (на 11 пунктов) снизился субиндекс произошедших изменений экономической ситуации в РК в горизонте предыдущих 12 месяцев. Субиндекс достиг 66,2 пункта, что является новым антирекордом за все 19 месяцев сбора данных (в Казахстане исследование ведётся с 2022 года). Всего лишь 12,1% казахстанцев считают, что экономика страны показала улучшение за последний год. Тогда как 53,2% опрошенных респондентов не согласились с ними. В феврале доли составляли 17,6 и 43,7% соответственно. Сильное ухудшение результатов наблюдается по всем возрастным группам, кроме людей 45–59 лет, которые в большей степени сохранили своё мнение об экономике. Молодежь до 29 лет продолжает оставаться лидером среди возрастных групп, но именно среди них наблюдается наибольший рост доли негативных ответов: с 35 до 46,1%. Тогда как остальные три возрастные группы показывают похожий результат в 55% доли негативных ответов.

В региональном разрезе самая резкая негативная динамика наблюдается сразу в трёх регионах: Абайской, Мангистауской и Актюбинской областях. Там относительно февраля доля негативных ответов выросла на 29 п. п., 28 п. п. и 26 п. п. соответственно. В итоге наихудшие результаты фиксируются в Актюбинской области, где ровно две трети жителей негативно оценивают изменения в экономике за последние 12 месяцев. Лучший результат показывает Туркестанская область, где этот же показатель равен 40,7%, а доля позитивных ответов составляет 20,6%.

Прогнозы по экономике стали более неутешительными

Субиндекс ожидаемых изменений экономической ситуации в горизонте одного года в марте также резко снизился на 7,7 пункта, достигнув 122,3. Это значительно меньше, чем средний показатель за период июля 2023 – февраля 2024 года в 131,5 пункта, но все равно заметно выше, чем это было в первом полугодии 2023 года. В марте доля казахстанцев, давших положительный ответ касательно перспектив экономики на ближайший год, снизилась с 54,1 до 49,7%.

В возрастном разрезе сразу три группы показали резкое снижение индекса. Больше всего доля позитивных ответов упала у людей возраста 30–44 лет – с 54,6 до 48,5%. Лучше остальных вновь ответила молодежь до 29 лет, среди которой набралось 59,4% оптимистов в вопросе экономических перспектив. Тогда как возрастные группы 45–59 и старше 60 лет дали почти одинаковый результат – чуть больше 45%.

В региональном плане резкое снижение доли оптимистов в экономике наблюдается в Абайской, Кызылординской и Улытауской областях. В этих регионах показатель доли положительных ответов за март снизился на 31, 20 и 18 п.п. соответственно. Лидером, как и в вопросе фактических изменений в экономике, является Туркестанская область, где 63,7% респондентов положительно оценивают перспективы экономики в следующие 12 месяцев. Лучшую положительную динамику в марте показала Акмолинская область, в которой на 4 п. п. больше людей дали положительный ответ. Аутсайдером марта стала Карагандинская область с результатом в 40,8% доли положительных ответов.

Инфляционные ожидания и ощущения снова снизились

Инфляционные ожидания и ощущения жителей Казахстана в целом снизились и приблизились к рекордно низким январским значениям. За прошедший месяц 44,2% жителей (47,1% – в феврале) заметили сильный рост цен. Этот результат стал самым низким за всё время исследования. Но вот в горизонте одного года снижение доли отметивших ускорение роста цен оказалось не таким большим: с 60,1 до 58,8%, что лишь на 0,5 п. п. выше рекордно низкого значения, установленного в январе.

Инфляционные ожидания в горизонте одного месяца также стали ниже. Доля людей, ожидающих сильного роста цен, упала с 18,5 до 17,5%. Однако это на 1,6 п. п. выше, чем в январе. Ожидания ускорения роста цен в горизонте следующих 12 месяцев незначительно выросли – с 20,4 до 21,2%, что является третьим самым низким показателем за последние 12 месяцев исследования. В целом, учитывая результаты за первые три месяца 2024 года, можно сказать, что беспокойство населения касательно фактического и ожидаемого роста цен существенно снизилось относительно 2023 года.

Аналогичное исследование Национального банка РК по инфляционным ощущениям и ожиданиям показало одинаковую динамику. Согласно данным этого исследования, доля ожидающих сильного роста цен в течение года увеличилась с 24 до 24,7%. При этом в горизонте одного месяца показатель упал с 21,3 до 19,5%. Также снизились инфляционные ощущения как в горизонте одного месяца, так и одного года.

Среди отдельных товаров и услуг казахстанцев продолжают больше всего волновать цены на основные виды продуктов питания, такие как мясо и птица, молоко и молочные изделия, овощи и фрукты, и хлеб и хлебобулочные изделия. Эти продукты продолжают занимать первые четыре места у респондентов уже пятый месяц подряд. При этом в марте чуть больше людей, чем в феврале отметили эти товары как показавшие наиболее заметный рост цен. Услуги ЖКХ продолжают набирать обороты в исследовании. В марте 22% респондентов заметили сильный рост цен на услуги жилищно-коммунального хозяйства, что является новым рекордом. В феврале таких было 18,3%, а в январе – 12,5%. В марте, согласно официальной статистике, данные услуги продолжили расти в цене, месячный рост составил 1,7%. В целом за последний год средний рост цен достиг 15,9%, что является рекордно высоким значением за последние 12 месяцев.

Девальвационные ожидания показали небольшой рост

Девальвационные ожидания казахстанцев в марте немного выросли относительно февраля. И это несмотря на то, что в указанный период тенге укрепился к доллару примерно на 0,9%. Согласно опросу, доля казахстанцев, ждущих ослабления национальной валюты в горизонте одного года, выросла с 50,5 до 52,7%, а в горизонте одного месяца осталась неизменной на уровне 29,3%. И все же эти значения заметно ниже сентябрьских, когда на валютном рынке происходили сильные колебания.

Индекс кредитного доверия вырос на 0,4 пункта и по-прежнему остается в стабильном диапазоне 34–37 пунктов, которые фиксируются девятый месяц подряд. Доля казахстанцев, считающих, что сейчас плохое время для получения кредитов, снизилась с 51,8 до 51%. При этом доля считающих, что сейчас хорошее время держать деньги на депозите, упала с 32,4 до 31,6%, что является рекордно низким показателем за всё время исследования с июля 2023 года.

Уровень спокойствия среди казахстанцев резко снизился в марте и достиг рекордно низких значений за всё время исследования. 49,3% жителей страны отмечают, что сейчас, скорее, спокойное время, нежели тревожное (54% – в феврале). При этом 47,1% выбрали негативные варианты ответов, что существенно выше, чем в феврале, когда этот показатель достигал 41,6%. Ожидания по росту безработицы в течение одного года продолжили расти второй месяц подряд. Если в феврале 41% жителей ждали её роста, то в марте таких набралось 42,6%, что тоже является рекордным показателем за всё время исследования.

Узбекистан

Индекс потребительской уверенности узбекистанцев в марте 2024 года практически полностью восстановился после резкого падения в феврале. Индекс в марте вырос на 5,7 пункта, достигнув 135,8 пункта, что лишь на 1,1 пункта ниже рекордного значения, установленного в январе. Рост наблюдается по всем пяти субиндексам, но особенно сильно улучшились оценки благоприятности текущих условий для крупных покупок.

Больше людей благоприятно оценивают условия для крупных покупок

Субиндекс благоприятности текущих условий для крупных покупок резко вырос на 8,2 пункта, достигнув показателя в 88,8 пунктов по итогам марта. 42,2% жителей Узбекистана посчитали, что сейчас благоприятное время для крупных покупок, тогда как в феврале их доля составляла всего 38,2%. Улучшение результатов происходит по всем четырем возрастным группам. Сильнее всего оно заметно среди респондентов 45–59 лет, доля позитивных ответов среди которых выросла с 34,3 до 41,3%. Тем не менее лидером продолжают оставаться молодые люди до 29 лет – 46,6% из них выбрали положительные варианты ответов.

В региональном разрезе наиболее сильное улучшение показателей фиксируется в Андижанской и Джизакской областях. В этих регионах доля людей, отмечающих благоприятность текущих условий для крупных покупок, выросла на 13 и 11 п. п. соответственно. Лучшим регионом в марте становится Навоийская область, где 47,9% респондентов дали положительные ответ и столько же – негативный. Эта область стала единственным регионом, где доля негативных ответов не превышает долю позитивных. Лидер февраля – Хорезмская область – потеряла сразу восемь пунктов из-за снижения доли позитивных ответов на 4,6 п. п. Аутсайдером марта становится Сырдарьинская область, где лишь 32,8% респондентов отмечают благоприятность условий для крупных покупок.

Восстановление оценок изменений личного материального положения

Субиндекс изменений личного материального положения за последние 12 месяцев вырос на 6,4 пункта, восстановив большую часть февральских потерь. В итоге показатель субиндекса достиг уровня в 136,5 пункта. На 5 п. п. выросла доля позитивных ответов среди жителей Узбекистана: с 58,5 до 63,5%, показав полное восстановление этого значения. Наибольший рост позитива наблюдается у тех, кому больше 60 лет. Среди них данный показатель вырос с 47,5 до 55,8%. Тем самым старшее поколение значительно сократило отставание от других возрастных групп, хоть и остается самым пессимистичным в вопросе улучшения личного материального положения. Лучше всех в марте вновь отвечает молодежь до 29 лет. Среди них оптимистов набралось 72% в марте, тогда как в феврале их было 67,2%.

Региональный разрез вновь показывает существенное улучшение результатов в Андижанской области, а также в Ташкенте, где доля позитивно оценивших улучшение личного материального положения увеличилась на 10,5 и 10,8 п. п. соответственно. Также заметное улучшение фиксируется в Наманганской (+7,1 п. п.) и Самаркандской (+7,3 п. п.) областях. Наилучший показатель наблюдается в Хорезмской области, где 70,6% респондентов дали положительный ответ. Тогда как Ташкент вновь в конце рейтинга с результатом в 55,3%, несмотря на значительный прогресс в марте.

Инфляционные ощущения заметно снизились

Инфляционные оценки и ожидания жителей Узбекистана в целом немного снизились в марте. Заметнее всего падение произошло по инфляционным оценкам. Так, в горизонте одного года очень сильный рост цен ощутили 42,8% против 44,4% – в феврале. Мартовский результат оказался лишь на 0,1 п. п. выше рекордно низкого значения, установленного в августе 2023 года, перед резким ростом цен на муку. Также снизилась доля тех, кто заметил сильный рост цен за последний месяц. Показатель доли упал с 22,3 до 20,3%, что является новым минимумом за всё время исследования. По инфляционным ожиданиям снижение оказалось не настолько заметным. Доля ожидающих сильного роста цен в следующем месяце немного упала – с 12,9 до 12,2%. С другой стороны, в горизонте одного года инфляционные ожидания узбекистанцев чуть выросли. Если в феврале 26,3% жителей ждали более быстрого роста в течение года, то в марте эта доля составила 26,4%.

Отметим, что официально инфляция в феврале составила 0,67% в месячном выражении. Настолько низкой месячная инфляция в марте не была с 2016 года. В годовом выражении она упала с 8,35 до 7,98%, что также является новым рекордно низким показателем за последние восемь лет. Топ-3 наиболее подорожавших отдельных продуктов питания, по мнению респондентов данного исследования, не меняется четвертый месяц подряд. В лидерах продолжают находиться мясо и птица, цены на которые беспокоят 45% узбекистанцев, что немного меньше, чем в феврале. На втором месте по-прежнему бензин и горюче-смазочные материалы, по которым 28,1% респондентов заметили сильный рост цен. Цены на муку также стали беспокоить меньше опрошенных узбекистанцев. В марте таких набралось 25,1%, что на 4,3 п. п. меньше, чем в феврале. Официальные данные указывают на то, что бензин в марте вырос в цене лишь на 0,1% против февральских 1,1%, а пропан даже подешевел на 3,3%, хотя в феврале фиксировался рост цен на 1,4%. За последние 12 месяцев эти два вида ГСМ подорожали на 25,2 и 12,4% соответственно. Также в марте цены на мясо немного снизились согласно официальной статистике. Говядина упала в цене на 0,2%, а баранина – на 0,1%. Тогда как по пшеничной муке фиксируется месячный рост цен на 0,9%, хотя за последний год он составил лишь 1,1%.

Восстановление кредитного и депозитного доверия

В марте девальвационные ожидания жителей Узбекистана в целом показали небольшое снижение. Доля тех, кто ждёт ослабления сума по отношению к доллару в течение следующих 12 месяцев, упала с рекордных 71,6% в феврале до 70,2%. В горизонте одного месяца доля пессимистов продолжила расти второй месяц подряд: с 51,6 до 51,8%. На валютном рынке доллар продолжил свой рост относительно сума. Мартовский рост доллара на 1,1% оказался наибольшим с августа 2023 года.

Кредитное доверие в марте показало восстановление после заметного падения в феврале. Число тех, кто отмечает, что сейчас хорошее время для кредитов, выросло с 31,6% в феврале до 34,8% – в марте. По депозитному индексу также фиксируется почти полное восстановление. Индекс вырос с 57,1 до 59,9 пункта, что лишь на 0,6 пункта ниже рекордного января. 41,7% узбекистанцев (38,4% – в феврале) считают, что сейчас хорошее время для депозитов. Уровень спокойствия в марте также показал почти полное восстановление и возвращение к январским показателям. Если в феврале 76,9% жителей говорили, что сейчас, так или иначе, спокойное время, то в марте доля таких ответов выросла до 80,5%. С другой стороны, вновь фиксируется рост пессимизма в вопросе безработицы: доля ждущих её увеличения в течение года выросла с 40,6% в феврале до 41,4% – в марте.

Кыргызстан

В Кыргызстане индекс потребительской уверенности в марте незначительно вырос на 0,2 пункта, составив 128 пунктов. В целом по субиндексам можно заметить разнонаправленную динамику. Например, жители Кыргызстана более позитивно оценивают фактическое и ожидаемое личное материальное положение, тогда как в вопросах изменения и ожиданий экономических перспектив наблюдается рост пессимизма.

Личное материальное положение показало восстановление

Субиндекс оценок изменений личного материального положения вырос на 2,5 пункта – до 124,1 пункта. Можно сказать, что данный субиндекс показал частичную нормализацию после резкого падения в феврале, когда он достиг минимума за всё время исследования. Доля тех, кто позитивно оценивает изменение личного материального положения в горизонте последних 12 месяцев, выросла с 44 до 45,8%. Среди возрастных групп наибольший рост показала молодежь до 29 лет, среди которой доля позитивных ответов выросла с 53 до 56%. Также этот показатель заметно увеличился у респондентов возраста 30–44 лет: с 40 до 43%. Молодежь до 29 лет продолжает оставаться лидером, тогда как среди самого старшего поколения от 60 лет наблюдается падение доли положительных ответов с 40 до 38,6%. В региональном разрезе резкий рост позитива относительно февраля фиксируется сразу в трёх областях: Нарынской (+25 п. п.), Баткенской (+12 п. п.) и Чуйской (+8 п. п.). Тем не менее с незначительным перевесом наиболее высокий региональный индекс вновь наблюдается в Ошской области, где 30% людей дали однозначный положительный ответ, и лишь 2% – однозначный негативный ответ на вопрос об изменениях личного материального положения. Чуйскую область, которая заняла последнее место в феврале, вновь сменил Бишкек, где общая доля позитивных ответов достигает лишь 38%, что существенно ниже общереспубликанских значений.

Оценки экономики немного ухудшились

Субиндекс произошедших изменений экономической ситуации в Кыргызстане снизился на 2,5 пункта и достиг 130,4 пункта, что является самым низким значением с ноября прошлого года. Тем не менее это значение показывает, что большая часть жителей позитивно оценили изменения в экономике за последний год, хоть доля таких людей за март и снизилась с 56,8 до 54,7%. Наибольший рост пессимизма наблюдается у жителей в возрасте 30–44 лет. Доля позитивных ответов среди этих респондентов упала с 52,6 до 51,6%, а доля негативных ответов резко выросла с 14,8 до 19,4%. Эта возрастная группа оказалась аутсайдером, а наилучший результат продолжает показывать старшее поколение от 60 лет, среди которых доля оптимистов составляет 63%, что, правда, несколько меньше, чем в феврале – 66%.

В региональном плане отметим резкое снижение показателей в Ошской области, где доля позитивных ответов упала с 66 до 57%. С другой стороны, в Иссык-Кульской и Нарынской областях фиксируется резкий рост этого же показателя: в первом случае – с 49 до 65%, а во втором – с 51 до 59%. Несмотря на отличный результат Иссык-Кульской области, лидером в марте стала Джалал-Абадская область, где 70,4% жителей позитивно оценили экономические изменения в стране за последний год.

Небольшой рост инфляционных ощущений

Инфляционные оценки и ожидания кыргызстанцев в марте немного увеличились. Заметнее всего выросли ощущения роста цен за прошедший месяц. Если в феврале 26,8% ощущали очень сильный рост цен, то в марте таких набралось 29,2%. Тем не менее этот показатель все равно является вторым самым низким за всё время исследования. Также более незначительными темпами выросли оценки роста цен за прошедшие 12 месяцев. В марте 52,6% кыргызстанцев отметили ускорение роста цен, в феврале этот показатель был на 1,3 п. п. меньше. Отметим, что официальная инфляция в стране в марте впервые после пяти месяцев замедления ускорилась. Годовая инфляция немного увеличилась с 5,1 до 5,2%, что, возможно, и отразилось на ощущениях респондентов. Тем не менее месячная инфляция снизилась относительно февраля.

Инфляционные ожидания кыргызстанцев также незначительно выросли, но все равно продолжают оставаться одними из самых низких в Центральной Азии. Доля респондентов, ожидающих более быстрого роста цен в следующие 12 месяцев, увеличилась с 10,7 до 11,8%. Однако доля тех, кто считает, что цены вырастут очень сильно в следующем месяце, осталась на прежнем уровне в 6,3%.

Среди отдельных товаров отметим, что кыргызстанцев продолжает сильнее всего беспокоить цена на муку. 54,4% респондентов отметили именно этот товар, рост цен на который оказался наиболее заметным. Правда, этот показатель хоть и медленно, но снижается третий месяц подряд. В целом же топ-5 товаров, по которым заметен наибольший рост цен, не меняются уже седьмой месяц подряд. 47,3% респондентов отметили растительное масло, 35,4% – овощи и фрукты, 34,7% – сахар с солью и 33,8% – мясо и птицу. Тем не менее рост показателя наблюдается лишь по растительному маслу. С другой стороны, согласно официальной статистике, цены на масла и жиры за последний год снизились на 8,7%, на сахар, джем, мёд и шоколад – на 4,6%, а на овощи – на 13%. Но вот цены на фрукты за год выросли на 20,7%.

Рост девальвационных ожиданий, тревожности и беспокойства о безработице

Кыргызский сом в марте продолжил оставаться на прежнем уровне относительно доллара, который вырос лишь на 0,06%. Тем не менее, согласно опросу кыргызстанцев, девальвационные ожидания несколько выросли в марте. Если в феврале 28,2% жителей ждали ослабления сома через год, то в марте доля таких резко выросла до 32,6%. Этот показатель является наибольшим с ноября. В вопросе роста доллара в горизонте одного месяца увеличение доли пессимистов оказалось не таким значительным: с 15,3 до 16,7%, что не выше показателей второго полугодия 2023 года.

Кредитное доверие населения улучшается второй месяц подряд, достигнув наиболее высоких значений за всё время исследования. За месяц доля тех, кто считает, что сейчас благоприятная ситуация для получения кредитов, выросла с 22 до 24,9%. Депозитное доверие кыргызстанцев незначительно снизилось. Доля позитивных ответов упала с 28,1% в феврале до 27% – в марте. Правда, также упала и доля негативных ответов: с 15,7 до 15,1%. Уровень спокойствия среди населения снижается второй месяц подряд. 59,8% жителей считают, что сейчас спокойное время, тогда как тревожных набралось 27,2%. В прошлом месяце эти показатели составляли 61,4 и 24,8% соответственно. Ожидания жителей по увеличению безработицы также растут второй месяц подряд. 33,2% жителей ждут её роста, тогда как в предыдущем месяце таких было 27,7%.

Таджикистан

Индекс потребительской уверенности в Таджикистане в марте впервые за три месяца показал значительное снижение: со 149 до 146 пунктов. Падение продемонстрировали все пять субиндексов, но больше всего уменьшились оценки изменений в экономике и личном материальном положении в горизонте прошедших 12 месяцев. Тем не менее показатели Таджикистана продолжают оставаться наиболее высокими в Центральной Азии, и текущий результат все равно является очень высоким, с большей долей положительных результатов.

Ухудшение экономических оценок

Наибольшее падение среди всех субиндексов показал вопрос, связанный с оценкой изменений экономической ситуации за последние 12 месяцев. Этот субиндекс упал со 170,7 до 164,9 пункта, что является самым низким значением с октября прошлого года. Доля позитивных ответов респондентов снизилась с 81,9 до 78,4%. В возрастном разрезе наибольшее снижение этого показателя наблюдается у группы людей 30–44 лет: с 82,6 до 77,3%. Остальные возрастные группы также показали заметное снижение доли позитивных ответов, но в целом разница между ними все ещё не такая большая. Лучше всех на этот раз ответило старшее поколение от 60 лет, среди которых оптимистов набралось 81,2%. Наихудший результат фиксируется у людей возраста 45–59 лет – 76,9%, что тем не менее несильно меньше среднего результата по республике. В региональном плане единственным позитивно отметившимся в марте стал Душанбе, где доля респондентов, оптимистично оценивших изменения в экономике, выросла с 75 до 77,9%. Самое большое снижение наблюдается в районах республиканского значения, где этот же показатель снизился с 86 до 76,4%. В итоге в лидеры выбилась Горно-Бадахшанская автономная область, где почти 88% жителей позитивно оценивают изменения в экономической ситуации.

Меньше людей ощущают улучшение личного материального положения

Другой субиндекс, касающийся вопроса изменения личного материального положения за последние 12 месяцев, снизился на 3,3 пункта. В марте он достиг 142,4 пункта, что также является самым низким значением с октября 2023 года. Доля позитивных ответов среди всех таджикистанцев упала с 65,8% в феврале до 63,2% – в марте. Наибольшее снижение вновь фиксируется среди людей возраста 30–44 лет, у которых этот показатель упал с 62,5 до 57,9%. Также заметное снижение доли положительных вариантов фиксируется у молодежи до 29 лет (–1,6 п. п.).

Правда, эта возрастная группа сохраняет лидерство с результатом в 73,4%. Хуже остальных вновь ответила возрастная группа 45–59 лет, среди которой 56,8% отмечают улучшение личного материального положения за последние 12 месяцев. В разрезе регионов вновь позитивно отличается Душанбе, где доля положительных ответов выросла с 57,9 до 59,4%. Но, несмотря на это, в данном вопросе столица продолжает оставаться аутсайдером. Самое резкое ухудшение показателя фиксируется в Горно-Бадахшанской автономной области, где результат упал с 84,4 до 75,7%. Тем не менее этот регион даже с таким результатом удерживает своё лидерство.

Снижение инфляционных оценок и ожиданий

Инфляционные оценки и ожидания таджикистанцев в целом показали снижение в марте. В Центральной Азии инфляционные показатели Таджикистана являются одними из самых низких, особенно это касается оценок и ощущений в горизонте 12 месяцев. И это даже несмотря на то, что немного выросла доля респондентов, отметивших сильный рост цен за последний месяц: с 20,1 до 21,2%. В горизонте последних 12 месяцев доля тех, кто ощутил более быстрый рост цен, наоборот, упала с 26,2 до 25,4%.

Инфляционные ожидания жителей Таджикистана снизились по обеим временным рамкам. 10,7% жителей ждут очень сильного роста цен в ближайший месяц, тогда как в феврале таких было 10,9%. В горизонте одного года доля людей, ожидающих более быстрого роста цен, упала с 11,9 до 9,3%, что является самым низким значением за всё время исследования.

Официальные данные по инфляции за март ещё не были опубликованы, но годовая инфляция в феврале снизилась с 3,8 до 3,6%. Среди отдельных товаров цены на муку продолжают беспокоить жителей Таджикистана больше всего. 41,1% респондентов выбрали именно муку как товар, рост цен на который был заметен больше всего, и эта доля немного выросла в марте. Также отметим резкое увеличение доли тех, кто заметил сильный рост цен на мясо и птицу (+7,5 п. п.) и овощи и фрукты (+5 п. п.). В марте 31,2 и 25,8% жителей Таджикистана заметили сильный рост цен на эти продукты питания. При этом в феврале официальный рост цен на мясо и фрукты ускорился. Так, по мясу и мясопродуктам годовая инфляция ускорилась с 3,2 до 3,6%, по говядине – с 4,9 до 6,4%, а по фруктам – с 34 до 35%.

Снижение девальвационных ожиданий до рекордно низких уровней

Девальвационные ожидания в Таджикистане в марте снизились относительно февраля. Отметим, что курс доллара по отношению к сомони в последние 13 месяцев продолжает оставаться почти на одних и тех же уровнях. Доля тех, кто ждёт ослабления нацвалюты, в течение месяца осталась на прежнем уровне в 15,6%. Однако в горизонте одного года ослабления ждут 22,9% населения страны (24,7% – в феврале), что является самым низким значением за всё время исследования.

Индексы кредитного и депозитного доверия вновь показали разнонаправленное движение. 30,3% жителей страны считают, что сейчас хорошее время для получения кредитов, тогда как в феврале таких было 28,1%. По депозитам, наоборот, наблюдается увеличение доли негативных ответов. 15,6% респондентов в марте против 13,5% в феврале отмечают, что сейчас, скорее, плохое время для открытия депозитов. Уровень спокойствия немного снизился: 85,5% жителей отмечают, что сейчас спокойное время, тогда как в феврале таких было 87,2%. Ожидания по безработице резко выросли, причём рост происходит второй месяц подряд. 31,7% респондентов ожидают увеличения безработицы в марте против 24,6% – в феврале. Тем не менее этот показатель заметно ниже, чем это было в июле – октябре 2023 года.

Выводы

Март 2024 года оказался в целом неоднозначным месяцем для стран Центральной Азии в вопросе изменения индекса потребительской уверенности (CCI). В двух странах (Казахстан, Таджикистан) произошло заметное снижение индекса CCI, при этом интерпретация такой динамики для указанных государств является, скорее, совершенно разной. Казахстан вновь оказался ниже нейтральной границы в 100 пунктов, тогда как Таджикистан продолжает быть в лидерах. В то же время в Узбекистане, наоборот, произошло довольно резкое восстановление показателей после февральского падения, в то время как в Кыргызстане индекс CCI остался на прежнем уровне.

В Казахстане четвертый месяц подряд наблюдается очередное снижение индекса потребительской уверенности. Впервые с июня 2023 года он оказался ниже 100 пунктов, что говорит о преобладании негативных ответов над позитивными в пяти основных составляющих индекс вопросах. Особенно сильно упали оценки и прогнозы казахстанцев по изменениям в экономике. Именно эти вопросы традиционно сильно беспокоят казахстанцев, в отличие от жителей других стран региона. Если же по прогнозам экономических перспектив результат оказался куда выше абсолютных минимумов, то в вопросе того, как изменилась экономика Казахстана за предыдущие 12 месяцев, наблюдается антирекорд.

В Таджикистане снижение индекса CCI хоть и тоже было заметным, но итоговый результат все равно остается значительно выше 100 пунктов. Подавляющее большинство респондентов в этой стране выбирает позитивные варианты ответов на вопросы исследования. Хотя все равно отметим, что индекс CCI не был таким низким для Таджикистана с сентября 2023 года. В Кыргызстане индекс практически остался на прежнем уровне, показав небольшой рост. Особенностью этой страны в марте стало то, что больше жителей стали позитивно оценивать и прогнозировать изменения в личном материальном положении, но в то же время меньше оптимистов стало в вопросах экономических перспектив. При этом в Узбекистане наблюдается почти полное восстановление индекса потребительской уверенности по всем параметрам после февральского резкого снижения. То есть, по всей видимости, февральское снижение оказалось единовременным явлением, и более точно об этом узнаем по итогам апреля.

Инфляционные оценки и ожидания жителей стран Центральной Азии в целом показывают снижение после некоторой остановки падения в феврале. Во всех странах, кроме Кыргызстана, наблюдается снижение инфляционных показателей. Тем не менее Кыргызстан и так показывает одни из лучших инфляционных показателей в Центральной Азии наряду с Таджикистаном, поэтому небольшой рост после февральского падения вряд ли является значимым событием. Но вот в Казахстане, где инфляционные ощущения и ожидания немного выросли в феврале, фиксируется снижение и обратное улучшение результатов почти по всем параметрам. Это добавляет уверенности в тезисе, что инфляционные ожидания и ощущения казахстанцев показали качественный шаг вниз. Похожая история наблюдается в Таджикистане, где после небольшого роста в феврале происходит снижение инфляционных показателей. В свою очередь в Узбекистане понижательная динамика, фиксируемая последние несколько месяцев, продолжилась, достигнув новых рекордно низких значений на фоне самой низкой инфляции за последние восемь лет.

Девальвационные ожидания в странах Центральной Азии также продемонстрировали разнонаправленное движение в марте. Наибольший рост наблюдается в Кыргызстане, где резко выросла доля тех, кто ждёт ослабления сома в течение года. Показатель оказался вторым наивысшим за всё время исследования. Девальвационные ожидания в горизонте одного года выросли и в Казахстане. Правда, показатель все равно заметно ниже, чем это было осенью, когда курс доллара к тенге показывал большую волатильность. В Узбекистане относительно заметный рост доллара в марте не привёл к какому-то резкому увеличению девальвационных ожиданий. Возможно, это произошло на фоне того, что и так более 70% жителей ждут ослабления сума в горизонте одного года. Таджикистан стал единственным государством в регионе, показавшим снижение девальвационных ожиданий в марте.

При этом в вопросах инфляционных ожиданий и ощущений наблюдается закрепление качественного шага вниз, который был зафиксирован в январе. С другой стороны, вновь отдельные товары и услуги продолжают беспокоить респондентов. В Казахстане растёт беспокойство по росту цен на услуги ЖКХ, в Узбекистане сохраняется обеспокоенность по бензину и ГСМ, а в Кыргызстане и Таджикистане – по ценам на муку.

Девятая волна исследования потребительской уверенности населения четырёх стран Центральной Азии показывает десинхронизацию оптимизма в различных странах по различным вопросам. Единое февральское падение, возможно, стало единовременным снижением для Узбекистана, где индекс почти полностью восстановился. Но в то же время для Казахстана это стало лишь продолжением тренда на снижение потребительской уверенности. Сможет ли Казахстан развернуть этот тренд в ближайшие месяцы, а также не является ли снижение в Таджикистане началом какой-то нисходящей динамики, будет основными темами для изучения в следующих волнах исследования.

Данияр Оразбаев, аналитик Freedom Finance Global