Аналитики Stifel пересмотрели рейтинг и таргет акций крупнейшего акционера Volkswagen и Porsche AG — Porsche Automobil Holding. Они понизили целевую цену акций компании на треть и больше не рекомендуют покупать их. Причиной для снижения оценки стало ожидаемое сокращение дивидендов Volkswagen и проблемы корпоративного управления в Porsche Automobil Holding. Акции компании снизились на торгах в Германии.
Детали
Инвестиционная компания Stifel понизила рейтинг Porsche Automobil Holding с уровня Buy (покупать) до Hold (держать) и целевую цену акций с 69 до 45 евро, написал Investing.com. Новый таргет предполагает рост акций на 6,5% от стоимости закрытия торгов в пятницу, 27 сентября.
Акции Porsche Automobil Holding на торгах в понедельник снижались в моменте на 4% — до 40,5 евро.
Что важно для инвестора
Аналитики Stifel обеспокоены финансовыми перспективами Volkswagen: они ожидают, что в 2024 году выплаты дивидендов Volkswagen будут ниже консенсус-прогнозов Уолл-стрит на 30%, а в 2025 году — на 25%. Это во многом связано с проблемами Volkswagen: давлением со стороны профсоюзов, снижением финансовых прогнозов и неопределенной экономической ситуацией в целом, объясняют аналитики. Кроме того, Volkswagen снизил прогноз свободного денежного потока на 2024 год до 2 млрд евро с 10,7 млрд евро в 2023 году, что ещё больше усложняет финансовое положение компании, отмечают эксперты.
Сокращение дивидендов менее значимо для самого Volkswagen, но подрывает финансовое здоровье Porsche Automobil и наносит удар по стратегии сокращения задолженности компании, отмечает Stifel. Porsche Automobil сильно зависит от дивидендных поступлений Volkswagen для управления долговой нагрузкой и финансирования операций, объясняют аналитики.
К этим финансовым проблемам добавляются давние проблемы управления в Porsche Automobil, отмечает Stifel. В наблюдательном совете компании доминируют члены семьи Порше или близкие к ним советники, что ставит под сомнение независимость и эффективность надзора за управлением. Аналитики отмечают, что Вольфганг Порше продлил свой контракт в качестве члена наблюдательного совета Volkswagen, несмотря на то, что уже давно перешагнул предельный возраст для членов совета директоров — это говорит о слабом желании перемен в структуре руководства, уверены аналитики. Кроме того, глава компании Ханс Дитер Петш — один из самых долго работающих директоров в немецком автомобильном секторе. Вместе с тем, по данным Stifel, за время его руководства Porsche Automobil отстала от более широкого автомобильного индекса SXAP на 64 процентных пункта.
Эти проблемы управления усугубляются исторически слабыми показателями цены акций Porsche Automobil и отсутствием структурных изменений, резюмируют аналитики.
Что с акциями
C начала года акции Porsche Automobil Holding подешевели примерно на 12%. По данным MarketScreener, компанию отслеживают 11 аналитиков: шесть из них рекомендуют держать купленные акции в портфеле, остальные — покупать. Средняя целевая цена — 51,77 евро, это примерно на 22,5% больше стоимости закрытия торгов в пятницу, 27 сентября.
———————————————
«Курсив» дарит подарки: подпишитесь на e-mail рассылку, участвуйте в конкурсе и получайте умные призы.
