С чем связано стремительное падение тенге и как это скажется на кошельках казахстанцев.
За последние три недели доллар «сорвался» с цепи и на биржевых торгах дошел до отметки в 471 тенге за «зеленый». Ощутимых поводов для роста доллара и ослабления тенге фактически не наблюдается. Нефть сохраняет цену в 90 долларов за баррель и, по оценкам экспертов, может даже прибавить в цене. В Казахстане наступает квартальная налоговая неделя, когда экспортеры меняют доллары на тенге, чтобы заплатить налоги.
Но в жизни все идёт иначе. Рост начался в августе, но именно с начала сентября доллар прибавил к своей цене 11 тенге и вновь достиг показателей начала года, когда торговался в диапазоне 465 тенге. Доллар дорожает на радость спекулянтам и финансовым институтам – они покажут рекордную прибыль за счёт переоценки валютных активов. Так отчего же растёт доллар?
Ослабление тенге в августе связано с глобальным укреплением доллара США, заявили в Национальном банке. Теория поясняет, что укрепление американской валюты делает долларовые активы более привлекательными, вытягивая деньги с других рынков и обесценивая их валюту.
Аналитики Ассоциации финансистов Казахстана называют причиной целый «букет» факторов. Так, покупка валюты происходит ввиду необходимости оплаты растущих импортных поставок, а это немалые суммы. Казахстан расширяет экономику, все больше ввозит в страну технику и оборудование для новых проектов, оплата которых происходит по валютным контрактам. Дело благое, но на краткосрочном отрезке времени бьёт по стабильности курса тенге.
Другой причиной в АФК называют исход иностранных инвесторов с казахстанского фондового рынка. Снижение базовой ставки ожидалось давно, и инвесторам становятся неинтересными казахстанские активы. Если в начале года можно было купить государственные облигации с доходностью в 16% годовых, то снижение базовой ставки снизит их доходность. И это происходит, когда ФРС не закончила поднимать ставку в США, доллар растёт, растут в доходности американские активы.
А в Казахстане правительство грозится убрать привилегии для инвесторов в государственные облигации, пересмотрев налогообложения доходов от вложений в гособлигации. Конечно, убрать льготы по налогам от дохода в госбумаги – грозный сигнал в сторону банков, чтобы заставить их кредитовать реальный сектор. Но бумеранг вернулся очень быстро. Льготы ещё не отменили, но инвесторы уже потянулись на выход, ломая валютный рынок и обваливая тенге.
Иностранные инвесторы беспокоятся о своих доходах и о том, что будет с курсом доллара в ближайшее время – они активно заходили на фондовый рынок Казахстана в феврале-марте, продавая доллар в среднем по 450, а сейчас, чтобы вывести деньги из Казахстана, нужно купить доллар по 470 тенге.
В Национальном банке заявили, что не вмешивались в августе в формирование курса тенге и не проводили валютных интервенций. И что продажи из Национального фонда осуществлялись в плановом объёме и не превысили прогнозных значений. По всей видимости, иностранные инвесторы решили не рисковать и переждать рост доллара и снижение базовой ставки в Казахстане в других юрисдикциях.
Третьей причиной снижения курса тенге эксперты АФК называют обслуживание государственного долга – во втором полугодии на эти цели потребуется 18,2 млрд долларов. И в-четвертых – сокращение предложения долларов на бирже из-за того, что правительство разрешило экспортерам не продавать в обязательном порядке валютную выручку. Судя по тому, как быстро «сдавался» тенге, Национальный банк вряд ли участвовал в сдерживании курса. Обвал был большим и стремительным, и можно было «сжечь» большие объёмы долларов из резервов, не перебив падения.
Для казахстанцев и бизнеса обвал курса с уже привычных в среднем 448 тенге означает ещё одну девальвацию тенге, новый рост цен на импортные товары на фоне недавнего поднятия коммунальных тарифов и проезда в общественном транспорте по отдельным городам. Товарный импорт остается на высоком уровне и в 2023-2024 годах превзойдет рекордные исторические значения, увеличившись в два раза по сравнению с 2016 годом. Можно также предположить, что девальвация тенге может быть полезной для правительства.
В январе-июле этого года торговый баланс сложился с профицитом в 10 млрд долларов, так как экспорт превысил импорт. Переоценка доллара наполнит бюджет дополнительными тенге и повысит доходную часть бюджета. С ростом нефтяных поступлений растут аппетиты чиновников по увеличению государственных программ. Эффект от многих из них до конца не понятен, но деньги будут освоены. Денег станет больше – и цены опять пойдут в рост.
Снижение базовой ставки население и бизнес в итоге вряд ли на себе почувствуют. Кредиты станут дешевле (по крайней мере, должны стать), ставки по депозитам снизятся, но цены на товары и услуги вырастут из-за подорожавшего импорта. Не зря эксперты в один голос говорят, что базовая ставка – инструмент воздействия на валютный курс, чтобы удержать доллар от скачков вверх. Сейчас под эгидой необходимости дешевых денег для роста экономики ставку снижают, однако другая часть экономики – потребление – получит хороший нокдаун. И не известно, где в итоге получится больше проблем.
Анна ЧЕРНЕНКО
